6/28 三菱UFJ銀行 内田稔

 予想レンジ
 109.70円~110.60円
 注目ポイント
 EU首脳会議

安値(7:00~翌5:00) 高値(7:00~翌5:00)
109.964 +26.4銭 9:50 110.646 +4.6銭 翌4:10

■NY市場を振り返って
・期末を控えたレパトリとも指摘されているが、ドル全面高となりドル/円も110円半ばまで上昇した。
・ただ、アメリカの長期金利も下がったので伸び悩んで戻ってきたという動き。

■今日の見通しについて
・米中貿易摩擦が激しさを増しているなかで、安全資産への需要からアメリカの長期金利が少し低迷しており、ドルの上値を抑えている。
・一方、株安によりVIX指数が上がっているので、これが円高圧力を高めている。
・日米間の金利差や金融政策格差が円安材料とはなりにくいので今日もやはり110円割れに注意が必要。

■注目ポイントについて
・先々週のECB理事会後のユーロ安・ドル高に少し歯止めがかかり、ドルの上値が重くなってきている。
・ただ、今晩からのEU首脳会議で難民をめぐる協議が不調に終わった場合、メルケル首相の連立相手で難民受け入れに難色を示しているキリスト教社会同盟が態度を硬化させると連立政権に亀裂が生じる可能性が浮上する。
・その際にユーロ安・ドル高が進むと、ドル高が勢いを取り戻すというシナリオが浮上する。

■ドル高ということは、円安・ドル高も進む?
・そうとは限らない──その展開の場合、リスク回避姿勢が強くなるのでドルと並んで円も強くなってしまう為、ユーロ/円を中心にクロス円での円高に要注意。
・また、先月末にイタリア政局不安の局面ではドル/円でも円高になったので、リスク回避の程度次第ではドル/円でも円高に要注意。

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